恆指21000響警號
本 周 開 始 踏 入 業 績 公 布 高 峰 期 ， 當 中 長 實 （00001） 、 和 黃 （00013） 以 及 多 隻 中 資 金 融 與 資 源 股 本 周 公 布 中 期 業 績 。 證 券 界 認 為 ， 由 於 全 球 經 濟 增 長 已 放 緩 ， 加 上 投 資 者 普 遍 質 疑 中 證 監 救 市 措 施 成 效 ， 以 及 熱 錢 持 續 流 出 港 股 、 生 銀 行 （00011） 與 豐 控 股 （00005） 今 日 及 本 周 三 除 淨 ， 預 期 指 還 有 下 跌 空 間 ， 短 線 將 下 試 七 月 低 位 20,988 點 。業 績 難 有 驚 喜
第 一 上 海 策 略 員 葉 尚 志 認 為 ， 全 球 經 濟 放 緩 ， 市 場 重 新 評 估 中 資 企 業 的 盈 利 前 景 ， 相 信 港 股 沽 壓 沉 重 ， 即 使 近 日 歐 美 股 市 反 彈 ， 港 股 也 未 必 能 承 接 外 圍 股 市 升 勢 。
本 周 開 始 進 入 業 績 公 布 高 峰 期 ， 市 場 焦 點 包 括 長 和 系 及 多 隻 中 資 金 融 股 。
高 信 證 券 首 席 投 資 策 略 師 沈 慶 洪 表 示 ， 除 中 國 銀 行 （03988） 及 交 通 銀 行 （03328） 之 外 ， 中 資 「 六 行 」 中 其 餘 四 行 已 發 「 盈 喜 」 ， 因 此 中 期 業 績 難 有 驚 喜 ， 不 排 除 公 布 業 績 後 會 再 遭 「 洗 倉 」 。
另 外 ， 他 又 預 期 ， 市 場 將 繼 續 沽 售 估 值 過 高 的 中 資 股 ， 近 日 股 價 相 對 「 硬 淨 」 的 中 資 保 險 股 ， 將 成 為 下 一 輪 被 市 場 拋 售 對 象 。
雖 然 市 場 普 遍 預 期 中 資 「 六 行 」 上 半 年 度 盈 利 會 增 長 25.59% 至 125.31% ， 主 要 是 受 惠 於 淨 利 息 收 益 率 擴 闊 、 中 間 業 務 增 長 及 稅 率 下 調 等 ， 但 隨 內 地 經 濟 及 外 部 需 求 前 景 不 明 朗 ， 中 資 行 的 壞 帳 會 否 反 彈 備 受 關 注 ， 市 場 更 有 意 見 認 為 ， 目 前 中 資 行 的 盈 利 增 長 勢 頭 已 經 到 達 頂 點 。
包 括 瑞 銀 、 瑞 信 及 中 銀 國 際 在 內 的 多 間 證 券 行 ， 均 看 好 已 發 「 盈 喜 」 四 行 的 中 期 業 績 ， 當 中 瑞 銀 預 期 今 日 打 頭 炮 的 招 商 銀 行 （03968） 盈 利 會 倍 增 至 122.8 億 元 人 民 幣 。
證 券 界 預 期 中 行 盈 利 增 幅 最 小 ， 瑞 銀 及 瑞 信 分 別 預 期 僅 增 長 25.59% 及 38% ， 花 旗 更 指 其 業 績 會 令 人 失 望 ， 因 預 期 中 行 期 內 為 次 按 相 關 投 資 需 要 再 作 減 值 準 備 。
內 銀 盈 增 見 頂
與 此 同 時 ， 花 旗 認 為 ， 中 資 行 的 淨 利 息 收 益 率 已 升 至 盡 頭 ， 而 銀 行 的 信 貸 風 險 正 在 上 升 ， 因 內 地 經 濟 增 長 放 緩 危 機 較 預 期 更 大 。
有 分 析 員 認 為 ， 銀 行 在 資 金 成 本 上 升 下 ， 壞 帳 很 可 能 會 反 彈 ， 更 預 期 內 地 主 要 銀 行 明 年 盈 利 的 增 幅 只 有 20% 。
至 於 中 證 監 上 周 五 宣 布 擬 推 出 四 項 救 市 措 施 ， 沈 慶 洪 認 為 ， 內 地 經 常 傳 出 有 救 市 措 施 的 消 息 ， 但 最 終 沒 有 具 體 措 施 出 台 ， 因 此 難 以 刺 激 中 港 兩 地 股 市 ， 預 期 在 多 項 負 面 因 素 影 響 下 ， 生 指 數 有 機 會 失 守 20,988 點 。
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